供給端壓力不減，鈹銅棒價格還將下行

2013年3月中旬，鈹銅棒社會庫存達2242萬噸，其中鈹銅棒庫存達1088萬噸，而截至2014年1月17日，鈹銅棒社會庫存下滑至1460萬噸，鈹銅棒庫存下滑至616萬噸，下跌幅度分別達34.8%和43.4%。與此同時，銅廠庫存高企的狀況也出現改善，1月上旬重點銅企庫存環比下降5.69%，降至1214.2萬噸。短周期來看，鈹銅棒社會庫存低位回升，主要原因是銅廠把庫存壓力向貿易商轉移，從而使得社會庫存被動增加�？紤]到經濟悲觀預期、資金面緊張以及銅市的供需矛盾，筆者預計鈹銅棒市場補庫需求將有限，銅價還將承壓。

綜上分析，目前鈹銅棒社會庫存處于低位、銅企庫存環比下降在一定程度上提振市場信心。然而隨著春節臨近，終端企業將陸續放假，市場將陷入交投兩淡境地，加之鈹銅棒供給端壓力不減，預計鈹銅棒期價還將下行。